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企业融资边际改善金融:券商资管发力

时间:2018-12-01 17:11来源:未知 作者:admin 点击:
事件评论银行新发行理财产品数量较前一周有所减少,收益率继续趋降。据Wind不完全统计,11.05~11.11当周新发行理财产品较前一周减少117款(前周增加73款)。分类型看,发行理财产品

  事件评论银行新发行理财产品数量较前一周有所减少,收益率继续趋降。据Wind不完全统计,11.05~11.11当周新发行理财产品较前一周减少117款(前周增加73款)。分类型看,发行理财产品中非保本浮动型占比75.25%,较前周上升15bp,今年资管新规出台以来非保本理财发行占比显著提升。

  资产配置方面,当周新发行理财产品中配置利率、债券和其他资产(非标为主)比例分别为24.10%、30.22%和35.28%,较前周分别上升3bp和下降19bp、16bp。收益率方面,当周全市场1个月、6个月期限理财产品平均年化预期收益率分别为4.18%、4.45%,较前周均下降3bp。

  信托发行规模、面子工程的崛起与崩塌吴亦。利率均显著下降,11月以来券商资管发行明显增加。据Wind不完全统计,11.05~11.11当周新发行信托产品52.7亿,较前一周减少78.2亿;平均预计收益率7.43%,较前周下降55bp。其中,贷款类信托发行0.7亿,较前一周减少7.8亿;平均收益率7.45%,较前周下降35bp。此外,据Wind不完全统计,进入11月以来,券商资管发行规模明显增加,尤其是另类投资型产品。

  债券发行小幅回升,地方债低量、企业融资边际改善。据Wind不完全统计,11.12~11.18当周新发行各类债券9590.3亿,较前周增加368.7亿。

  具体,地方债实际发行188.6亿,较前周增加148.6亿,票面利率3.04%,较前周下降87bp;公司债发行289.3亿,较前周增加36.4亿,票面利率5.16%,较前周上升80bp;短融发行835.4亿,较前周减少403.9亿,票面利率3.77%,较前周下降24bp。ABS发行620.9亿,放了什么选人信号?全国政。较前周增加37.3亿。

  投资建议:总体来看,银行理财发行量继续徘徊在低位,较为平稳,预期收益率仍趋势下行;信托发行规模回落,但11月以来券商资管发行明显增加;地方债发行继续低量,企业融资边际改善。随着政策逆周期调节逐渐渗透,信用紧缩压力有望逐步缓解,从而大幅缓解经济下行压力,中长期看银行资产质量将更好而不是更糟,板块具备较高的中长期配置价值。

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